Bybit, el segundo mayor exchange de criptomonedas del mundo por volumen de negociación, publicó su más reciente Informe de Análisis de Derivados Cripto en colaboración con Block Scholes.
El informe analiza las condiciones del mercado tras la última reunión del año del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). En ese encuentro, la Reserva Federal aplicó un recorte de tipos de 25 puntos básicos, una decisión que el mercado ya esperaba. Los comentarios del presidente Jerome Powell mantuvieron abierta la posibilidad de una pausa o un nuevo recorte en enero de 2026, lo que dio lugar a una reacción contenida en los mercados cripto.
Aspectos clave:
Perpetuos: el interés abierto sigue muy por debajo de los niveles desde los que cayó antes del 10 de octubre. Las tasas de financiación en contratos apalancados indican que los traders minoristas no están dispuestos a volver a tomar posiciones en swaps perpetuos.
Opciones: las sonrisas de volatilidad muestran un sesgo bajista en toda la estructura temporal tanto para BTC como para ETH. Estas curvas reflejan una prima cercana al 5 % para opciones put fuera del dinero frente a las call, tanto en vencimientos cortos como largos. Según este posicionamiento en los mercados de derivados, quienes esperan un llamado “rally de Santa Claus” podrían verse decepcionados.
El informe muestra pocos cambios en la actividad de los swaps perpetuos, volatilidad implícita moderada y una postura cautelosa en el mercado de opciones. Aunque la Fed transmitió una visión económica más favorable, el sentimiento en los derivados cripto sigue siendo prudente. El precio spot de BTC permanece un 28 % por debajo de su máximo histórico, y las opciones continúan valorando una protección significativa frente a caídas. Según el análisis, los traders aún no identifican catalizadores lo bastante fuertes como para sostener un repunte de final de año.
Han Tan, analista jefe de mercados de Bybit Learn, señaló que el contexto macroeconómico sigue influyendo en la reacción del mercado cripto. “La orientación de la política de la Fed marcará la reacción del mercado ante los datos de empleo e inflación de Estados Unidos de esta semana. Los alcistas en cripto todavía tienen mucho trabajo por delante para generar impulso al alza, teniendo en cuenta que los activos digitales solo lograron una respuesta tibia tras la última reunión del FOMC de 2025, en claro contraste con las bolsas mundiales, que alcanzaron nuevos máximos históricos. La actividad solo moderada en el conjunto de derivados sugiere que la ventana para un ‘rally de Santa Claus’ en cripto se está estrechando y que el nivel exigido es cada vez más alto”.
El informe concluye que los traders muestran poco interés en volver a usar apalancamiento, mientras que los mercados de opciones siguen reflejando cautela tanto a corto como a largo plazo. El posicionamiento actual apunta a una expectativa moderada sobre cualquier recuperación antes de fin de año.
Para un análisis más detallado, los lectores pueden descargar el informe completo.
